江蘇新美星包裝機械股份有限公司(下稱“公司”,300509.SZ)是一家主營液態食品包裝機械的研發、生產與銷售的公司,目前主要產品為流體系列設備、灌裝系列設備、二次包裝系列設備以及全自動高速PET瓶吹瓶設備。
公司為液態食品包裝機械行業領先企業,同時能夠為下游食品制造企業提供從技術咨詢、整廠設計到系統集成及安裝的一體化全面解決方案,使得公司在項目招標中更具優勢。公司產品遠銷歐洲、美洲、亞洲,市場占有率行業領先。此外,公司技術和研發實力雄厚,為江蘇省認定的高新技術企業,承擔多項國家火炬計劃項目。隨著本次募投項目的達產,公司的產能將進一步釋放,增長空間將進一步打開。
2013年-2015年,公司營業收入分別為42046萬元、44334萬元、44828萬元;凈利潤分別為4040萬元、4421萬元、4950萬元。均實現了穩步增長。
進口替代行業前景廣闊
多年來中國的中高端液態食品包裝機械的主要市場長期被國外廠商占領,直到近年來才有少數國內企業通過自主研發、技術創新,打破了國外廠商的壟斷態勢,替代進口潛力巨大。
國產液態食品包裝機械對進口產品的替代,建立在液態食品行業的不斷發展壯大的基礎上。
2014年,作為中國主要液態食品的軟飲料實現全年產量約為1.67億噸,同比增加11.72%;包裝飲用水類實現產量約為7816.14萬噸,同比增加17.52%。
受下游市場迅速膨脹的影響,2013年,中國液態食品包裝機械銷售額約為350億元,2014年達到400億元左右,較上年同期增長 14.29%。可以看到,未來幾年,隨著中國消費的升級換代,飲料、食用油及調味品、酒類等液態食品行業也將持續較快發展,液態食品包裝自動化生產水平的持續提高,對國內液態食品包裝機械的需求增長也是不言而喻的。
新美星此次將近一半的募集資金投入到的PET瓶高速吹灌旋包裝設備生產項目中,這是極具市場潛力和增長空間的細分市場。根據中國食品和包裝機械工業協會統計和預測,2011年中國PET瓶高速吹灌旋包裝設備的市場需求量為41臺套,至2017年中國市場需求量為136臺套。
市場領先獲得機構青睞
目前,公司產品銷售與服務遍及國內主要的液態食品生產企業,且遠銷歐洲、東南亞、中東、美洲、非洲的多個國家和地區。
公司主要客戶包括福建達利食品、娃哈哈集團、農夫山泉、達能集團、景田食品、康師傅、華潤怡寶、可口可樂公司、雀巢公司、海天味業(603288,股吧)、九三糧油工業集團等知名液態食品企業,這些企業基本上都信譽良好,這也意味著公司發生壞賬損失的可能性較小。
公司客戶多為業務規模較大并且近年來發展迅速,對液態食品包裝設備的需求較大的企業,公司與它們建立了較為穩固的合作關系。同時公司的產品屬于大型生產設備,單位設備價值較高,對下游客戶合同銷售金額也比較大,這些也都符合行業特點。
由于所處行業的高成長性和公司在行業內競爭實力突出,新美星獲得了機構投資者的青睞。申萬宏源(000166,股吧)研報認為,公司市占率行業領先、研發實力雄厚,最近一期毛利率高達38.85%,領先于同行上市公司30%左右的水平。
華創證券研報認為,通過多年的自主研發和自我創新,公司不斷加大研發投入,提升公司技術水平,開發新產品,持續改進產品質量,與國外產品相比,公司產品在成本和價格方面具有明顯的優勢。成本方面,國內擁有較低的人力資源成本、管理成本和原材料成本;價格方面,公司產品價格與國外同類產品相比具有較強的價格優勢,隨著公司技術水平的提升和品牌影響力的增強,未來還有較大的提升空間。華創證券預測,公司2016年-2018年,主營收入分別為49000萬元、54600 萬元、62000萬元,繼續維持穩步較快增長。