近日，贏創(chuàng)工業(yè)集團宣布將出資38億美元(約35億歐元)，收購美國空氣產(chǎn)品公司的特種化學(xué)品及涂料添加劑業(yè)務(wù)(屬于其功能材料部門)。這一收購將增強贏創(chuàng)在特種化學(xué)品及涂料添加劑這一高利潤率市場的領(lǐng)導(dǎo)地位。交易計劃在今年年底完成，并有望提高贏創(chuàng)在2017財年的每股收益(EPS)。
贏創(chuàng)工業(yè)集團首席執(zhí)行官英凱師表示：“贏創(chuàng)已是特種化學(xué)品及涂料添加劑領(lǐng)域的領(lǐng)先生產(chǎn)商之一。空氣產(chǎn)品公司的特種化學(xué)品及涂料添加劑將極好地補充這一快速增長的業(yè)務(wù)。通過這次收購，我們將以精準定位的目標市場、產(chǎn)品和創(chuàng)新，進一步擴大業(yè)務(wù)組合，并持續(xù)增強公司的增長和盈利能力。
快速整合
贏創(chuàng)在2015年進行了戰(zhàn)略重組，并組建了三個獨立運營的業(yè)務(wù)板塊，從而擁有了整合重大收購的合適環(huán)境。因此，空氣產(chǎn)品公司的特種化學(xué)品及涂料添加劑業(yè)務(wù)可以迅速地被整合到營養(yǎng)與消費化學(xué)品以及資源效率這兩大增長業(yè)務(wù)板塊。
整合后的特種化學(xué)品及涂料添加劑業(yè)務(wù)的年營業(yè)額約為35億歐元，EBITDA利潤率達到20%以上的高水平。
同時，該收購行為將使得贏創(chuàng)與其競爭對手產(chǎn)生較大的差異化，降低其對大宗商品價格的依賴性，從而進一步鞏固公司在高增長高利潤市場的領(lǐng)導(dǎo)地位。
高度互補的產(chǎn)品和市場
贏創(chuàng)與新收購的業(yè)務(wù)在產(chǎn)品及全球主要市場的強勢地位等方面，均具有高度互補性。
兩者所提供的特種化學(xué)品及涂料添加劑為客戶的產(chǎn)品帶來了關(guān)鍵和高價值的特性。兩者主要服務(wù)三個極具吸引力的高增長核心市場，即：涂料和粘合劑添加劑、高附加值的聚氨酯泡沫添加劑、以及用于工業(yè)和公共設(shè)施清潔的特種表面活性劑。兩者以不同卻互補的產(chǎn)品，服務(wù)同樣的終端客戶。
例如，贏創(chuàng)是聚氨酯泡沫穩(wěn)定劑的領(lǐng)導(dǎo)者，而空氣化工產(chǎn)品的特種化學(xué)品及涂料添加劑業(yè)務(wù)則在聚氨酯泡沫催化劑方面擁有優(yōu)勢地位。目前，對這些產(chǎn)品的需求增長強勁，而市場對這些添加劑需求的增長也遠遠超過對化學(xué)產(chǎn)品的整體需求。
從地域角度來說，贏創(chuàng)和被收購的業(yè)務(wù)也相得益彰。空氣產(chǎn)品的業(yè)務(wù)重點是北美和亞洲，而贏創(chuàng)在歐洲特別有實力。通過這一收購，贏創(chuàng)將大幅增強其在北美市場的地位，使公司可以更加高效地為客戶日益全球化的業(yè)務(wù)提供服務(wù)。同時，通過北美和亞洲市場的增長，贏創(chuàng)將減少對歐洲市場的依賴，從而更好地避免個別地區(qū)經(jīng)濟波動對其業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響。
增強創(chuàng)新實力
和贏創(chuàng)一樣，空氣產(chǎn)品公司的特種化學(xué)品與涂料助劑同樣以解決方案為導(dǎo)向，其業(yè)務(wù)模式是在研發(fā)方面與客戶密切合作，并為客戶提供優(yōu)質(zhì)的技術(shù)服務(wù)。此次收購將使贏創(chuàng)顯著增強其創(chuàng)新領(lǐng)導(dǎo)力。
增高協(xié)同潛力和稅收優(yōu)惠
通過優(yōu)化生產(chǎn)和物流、營銷和銷售、以及管理等方面，公司預(yù)計每年將產(chǎn)生6千萬美元的成本協(xié)同效益。這些效益最遲將在2020年完全實現(xiàn)。
此外，贏創(chuàng)還將通過整合創(chuàng)新活動、互相協(xié)調(diào)各自的客戶基礎(chǔ)和產(chǎn)品組合、充分利用地理優(yōu)勢等手段，實現(xiàn)收入上的協(xié)同效益。總體來說，交易預(yù)計將產(chǎn)生每年8千萬美元的協(xié)同效益。
交易部分通過資產(chǎn)收購進行，從而獲得這種交易方式所特有的稅收利益。這些利益的凈現(xiàn)值將超過5億美元。
交易融資
收購資金的一半將由公司自有資金支付，另外一半將通過額外債務(wù)籌措。交易后，贏創(chuàng)將保持強勁的資產(chǎn)負債表，并繼續(xù)力爭堅實的投資評級。
收購尚有待通過相關(guān)反壟斷當局的正式批準。
